Carlsberg wil Holsten-brouwerij

Carlsberg Breweries wordt het toonaangevende brouwerijbedrijf in Noord-Duitsland

Overzicht

• Carlsberg Breweries is van plan Holsten-Brauerei AG over te nemen voor een ondernemingswaarde van € 1,065 miljard.
• De doorverkoop van de mineraalwateractiviteiten van Holsten, evenals de verkoop van de König-brouwerij in Duisburg en de privébrouwerij Licher in Lich aan de Bitburger-groep worden gegarandeerd door bindende overeenkomsten. 
• De resterende totale bedrijfswaarde van de door Carlsberg Breweries over te nemen activa bedraagt ​​daarmee € 437 miljoen. 
• Door de overname is Carlsberg Breweries de leidende brouwerij in Noord-Duitsland. Het toekomstige centrum en hoofdkantoor van de volledige Duitse activiteiten van Carlsberg Breweries zal in Hamburg zijn. 
• Carlsberg Breweries verwacht dat de overname geen impact zal hebben op het resultaat in het eerste volledige boekjaar na de overname (2005) en inclusief de verwachte synergieën, en om uiterlijk in 2006 een rendement op investering (ROIC) te behalen dat voldoet aan de interne vereisten van Carlsberg Breweries.

Carlsberg Breweries, het toonaangevende brouwerijbedrijf in Noord-Duitsland 

Door het afsluiten van voorwaardelijke contracten, heeft Carlsberg Breweries ermee ingestemd om van de familie Eisenbeiss en andere aandeelhouders 51% van het aandelenkapitaal van Holsten Brewery te verwerven voor € 38 per aandeel. Voor dezelfde prijs zal Carlsberg Breweries een vrijwillig openbaar overnamebod doen aan Holsten aandeelhouders om alle uitstaande aandelen te verwerven.

Tegelijkertijd werd een contract getekend waardoor Holsten de brouwerij König in Duisburg en de privébrouwerij Licher in Lich aan de Bitburger Groep kan verkopen voor een totale bedrijfswaarde van € 469 miljoen. Daarnaast werd een optie toegekend aan Carlsberg Breweries die Holsten de mogelijkheid geeft om zijn belang van 65% in de mineraalwateractiviteiten te verkopen voor een totale impliciete bedrijfswaarde van € 159 miljoen. In totaal zal Holsten in staat zijn activa met een totale ondernemingswaarde van € 628 miljoen te verkopen. 

Na de wederverkoop wordt Carlsberg Breweries het leidende brouwerijbedrijf in Noord-Duitsland en de vijfde grootste brouwerijgroep in Duitsland. Na afronding van de transactie zal Carlsberg Breweries eigenaar zijn van de Holsten-brouwerij in Hamburg en vier andere Holsten-brouwerijen met een totale productiecapaciteit van 7,9 miljoen hectoliter, het internationaal bekende biermerk Holsten en regionale biermerken zoals Lübzer, Feldschlösschen, Astra, Landskron en het specialiteitenmerk Duckstein. .

Strategische achtergrond van de overname

Duitsland is de grootste biermarkt van Europa. Met de overname van de brouwerij Holsten wordt Carlsberg Breweries het leidende brouwerijbedrijf en marktleider in Noord-Duitsland, met een marktaandeel van 35% in Sleeswijk-Holstein / Hamburg, 25% in Mecklenburg-Vorpommern, 12% in Nedersaksen / Bremen en 12% in Saksen . Deze marktposities vormen de basis voor de natuurlijke uitbouw van de leidende positie van Carlsberg Breweries in Noord-Europa.

Een belangrijk strategisch doel van Carlsberg Breweries is het versterken en ontwikkelen van zijn merken, met name het merk Carlsberg. Het effectieve verkoopnetwerk met de sterke verkooporganisatie van Holsten in Duitsland biedt een platform waarmee de verkoop van de merken Carlsberg en Tuborg verder kan worden uitgebreid. Bovendien zal de bestaande internationale aanwezigheid van Holsten de export- en licentieactiviteiten van Carlsberg Breweries verder vergroten. De integratie van het merk Holsten in het verkoopnetwerk van Carlsberg-Tetley versterkt ook de activiteiten in Groot-Brittannië.

Holsten beschikt over moderne, uiterst efficiënte productiefaciliteiten die allemaal voldoen aan de hoge internationale kwaliteitseisen. De huidige Duitse productie van Carlsberg Breweries ter grootte van 0,5 miljoen hectoliter van de merken Tuborg, Hannen en Gatz zal worden verplaatst naar de brouwerijen in Holsten.

De transactie - voorwaarden van het aanbod 

Carlsberg Breweries heeft voorwaardelijke overeenkomsten gesloten om 51% van het aandelenkapitaal van de Holsten Brewery te verwerven tegen een prijs van € 38 per aandeel van de familie Eisenbeiss en andere aandeelhouders als onderdeel van een vrijwillig openbaar overnamebod. Volgens de aankondiging van vandaag zal Carlsberg Breweries een vrijwillig openbaar overnamebod uitbrengen aan de aandeelhouders van Holsten tegen een prijs van € 38 per aandeel binnen de wettelijk voorgeschreven termijn van vier weken.

Het vrijwillige openbare overnamebod aan de aandeelhouders van Holsten is onderworpen aan een acceptatiegraad van minimaal 75%. Bovendien is de overname afhankelijk van de wettelijke goedkeuringen voor zowel de overname van Holsten door Carlsberg Breweries als voor de daaropvolgende wederverkoop van bepaalde brouwerijactiviteiten aan de Bitburger Groep. Carlsberg Breweries gaat ervan uit dat alle voorwaarden volledig vervuld zullen zijn voor het einde van de aanvaardingsperiode voor het openbare overnamebod. De doorverkoop behoeft de goedkeuring van zowel de algemene vergadering als de raad van commissarissen van brouwerij Holsten.

Indien het bod door alle minderheidsaandeelhouders wordt aanvaard, komt de vermogenswaarde voor 100% van de 13,75 miljoen uitgegeven aandelen Holsten Brewery overeen met een bedrag van € 523 miljoen. De koopprijs voor de Holsten Brewery-activiteiten die na de beschreven wederverkoop bij Carlsberg Breweries zullen blijven, inclusief de overgenomen nettoschuld en pensioenverplichtingen, bedraagt ​​€ 437 miljoen.

Met toepassing van de International Accounting Principles (IAS) worden de volgende pro forma financiële cijfers berekend voor de activiteiten van Holsten die bij Carlsberg Breweries blijven: 

(1) vóór synergieën

Op basis van de totale ondernemingswaarde van € 437 miljoen, betaalt Carlsberg Breweries een waarderingsmultiplicator (vóór synergieën) van 9,1x EV / EBITDA of € 70,5 per hectoliter bier voor het jaar 2003 (geschat) en 7,7x EV / EBITDA of € 60,7 per hectoliter bier voor 2004 (geschat) voor de overige activiteiten. 

Synergie-effecten

De verkoop- en kostensynergieën worden geschat op € 2004 miljoen voor 7, € 2005 miljoen voor 14 en € 17 miljoen voor 2006. 30% van de synergieën komt voort uit hogere verkoop van merkvolumes en 70% uit inkoop, IT en andere kostenbesparingen. De goed ontwikkelde verkooporganisatie en het distributieplatform van Holsten zullen bijdragen aan een hogere verkoop van de merken Carlsberg en Tuborg. De samenwerking met Carlsberg-Tetley zal naar verwachting de verkoop van het merk Holsten in de Britse markt en wereldwijd verhogen met behulp van het bestaande Carlsberg Breweries-platform. 

Toekomstig beheer

Aangenomen wordt dat Nils S. Andersen, President en CEO van Carlsberg Breweries, zal worden gekozen tot voorzitter van de toekomstige raad van toezicht van brouwerij Holsten, en de huidige voorzitter van de raad van bestuur van brouwerij Hannen, Wolfgang Burgard, zal de functie van voorzitter van het bestuur van brouwerij Holsten op zich nemen. Zal de zetel in Hamburg overnemen.

De huidige CEO van de Holsten Brouwerij, Andreas Rost, kreeg de kans om het managementteam van de Carlsberg Breweries Group in Kopenhagen te versterken. Daarnaast wordt verwacht dat hij wordt gekozen in de toekomstige raad van commissarissen van brouwerij Holsten. 

Toekomstige impact op het resultaat 

Na financieringskosten voor de overname van € 20 miljoen, wordt verwacht dat de acquisitie (pre-goodwill) het nettoresultaat in het lopende boekjaar licht zal verminderen en het resultaat in 2005 niet zal beïnvloeden. Op basis van de huidige schattingen zal de transactie uiterlijk in 2006 voldoen aan de investeringsvereisten (ROIC) van Carlsberg Breweries.

Schema openbaar overnamebod

Na de aankondiging van vandaag zal Carlsberg Breweries het biedingsdocument binnen de komende vier weken indienen bij de Federal Financial Supervisory Authority ("BaFin"). Na goedkeuring door BaFin zal Carlsberg Breweries een openbaar overnamebod uitbrengen aan de aandeelhouders van Holsten om hun aandelen Holsten te verwerven tegen een prijs van € 38 per aandeel. Carlsberg Breweries verwacht de antitrust-goedkeuring van de Europese Commissie tegen eind februari en de sluiting van het overnamebod tegen midden maart 2004. Om de wederverkoop van bepaalde activa aan de Bitburger Group goed te keuren, is een buitengewone algemene vergadering van Holsten gepland voor midden april 2004.

Bron: Kopenhagen / Hamburg [carlsberg]