Csőd-előrejelzés egyetlen paraméterrel
A rostocki statisztikus a bankoknak ajánlja: Ne felejtsd el Mertont!
Jó hír a bankoknak: A megfelelő tőkeforrásokért folytatott küzdelemben ismételten felhívják a figyelmet a fizetésképtelenségek magas összetettségére és a növekvő matematizálásra. De talán nem is olyan rossz. „Csak egyetlen paraméter elegendő ahhoz, hogy ésszerűen előre jelezzük az adósok fizetésképtelenné válásának valószínűségét” – mondja Prof. Dr. Rafael Weißbach a Rostocki Egyetem Közgazdasági Intézetének tanulmányában.
Az államok és bankok túlzott eladósodása fájdalmas, hosszan tartó problémává fejlődött. És a hivatalos statisztikák sem sok jót ígérnek. Ha az 1000-as években 1960 német cégből csak egy ment csődbe, ez jelenleg minden 100-ra vonatkozik. A fizetésképtelenségi ráta tízszeresére nőtt. Annál is fontosabb, hogy a bankok, vagyis társadalmunk „kockázati pufferei” előre láthassák adósaik fizetésképtelenségét. Körülbelül 8000 vállalat történeti fejlődésének elemzése arra a következtetésre juttatta Rafael Weißbach rostocki statisztikust, a Közgazdaságtudományi Intézet munkatársát, hogy a bankoknak megéri az egyszerűnek tűnő közgazdasági elméleteket tanulmányozni, ha a hatalmas adatbázisukban lévő számok segítségével mérni tudják a gazdaság szintjét. gazdasági tőkét akarnak zárni. A gazdasági tőke a saját tőke értéke, amely megvédi a bankot saját fizetésképtelenségétől az adósai fizetésképtelensége, a hírhedt dominóeffektus következtében.
Természetesen a bankoknak belső minőségi szakértői véleményük van adósaikról. De hogyan lehet ezt kvantitatív, azaz számszerű értékké alakítani a kölcsönadott pénz veszteségére? Erről megoszlanak a vélemények, sok kutató a nagydimenziós modelleket részesíti előnyben. A matematikailag egyszerű eljárás felé vezető úton fontos köztes lépés volt annak felismerése, hogy a banki elemzők kvalitatív értékeléseiből is megfogalmazható (kvantitatív) mérőszám. "Ahogyan két mozgó autó távolsága könnyen mérhető, és képet ad arról, hogy mikor várható ütközés, úgy mérhető a távolság a kölcsönvevő és a fizetésképtelensége között is" - vallja Weißbach.
Ahogy Weißbach professzor írja egy esszéjében, amelyet a Koreai Statisztikai Társaság tekintélyes folyóiratában tettek közzé, a gazdasági egyensúly elmélete jelentős leegyszerűsítéssel jár. A kötelezett hitelkockázatának 1974-es egyensúlyi modellje azt sugallja, hogy az alacsony dimenziós leírás elegendő a fizetésképtelenség előrejelzéséhez. Szerzője, Robert C. Merton 1997-ben közgazdasági Nobel-díjat kapott. Weißbach professzornak mostanra sikerült megmutatnia, hogy a fizetésképtelenség hosszú távú előrejelzéséhez már egyetlen paraméter, nevezetesen az úgynevezett minősítési osztály egy szinttel feljebb vagy lejjebb történő megváltoztatásának rövid távú valószínűsége is nagyrészt elegendő. "Az a tény, hogy az ilyen kis dimenziós modellek könnyen és megbízhatóan kalibrálhatók, üdvözlendő mellékhatás. Ez reményt kelt, mert a közelmúltban még a millió paraméterrel rendelkező modellek sem voltak ritkák” – mondja Weißbach. Következtetése: "Ne felejtsd el Mertont!"
irodalom:
http://dx.doi.org/10.1016/j.jkss.2011.05.001
Forrás: Rostock [ Egyetem ]
