Carlsberg ønsker Holsten Bryggeri

Carlsberg Breweries bliver det førende bryggeriselskab i det nordlige Tyskland

undersøgelse

• Carlsberg Breweries har til hensigt at erhverve Holsten-Brauerei AG til en samlet virksomhedsværdi på € 1,065 milliarder
• Videresalg af mineralvandets aktiviteter i Holsten samt salget af König-bryggeriet i Duisburg og det private bryggeri Licher i Lich til Bitburger-gruppen garanteres ved bindende aftaler. 
• Den resterende samlede virksomhedsværdi af de aktiver, der skal erhverves af Carlsberg Breweries, udgør derfor 437 mio. €. 
• Overtagelsen rejser Carlsberg Breweries til det førende bryggeri i det nordlige Tyskland. I Hamborg vil det fremtidige centrum og hovedkvarter for hovedkontoret for hele de tyske aktiviteter i Carlsberg Breweries være placeret. 
• Carlsberg Breweries forventer, at overtagelsen i det første fulde regnskabsår efter overtagelsen (2005) og de forventede synergier vil være neutral, og at der opnås et afkast på investeringer (ROIC), der opfylder de interne krav fra Carlsberg Breweries af 2006 senest.

Carlsberg Breweries, det førende bryggeriselskab i det nordlige Tyskland 

Ved indgåelse af kontingentkontrakter har Carlsberg Breweries indgået aftale om at erhverve fra Eisenbeiss familie og andre aktionærer 51% af Holstens Bryggeriernes aktiekapital for € 38 pr. Aktie. Til samme pris vil Carlsberg Breweries foretage et frivilligt offentligt overtagelsestilbud til Holstens aktionærer for at erhverve alle udestående aktier.

Samtidig er der underskrevet en kontrakt, der giver Holsten mulighed for at afhænde König-Brauerei i Duisburg og Licher Privatbrauerei i Lich til en samlet virksomhedsværdi på € 469 mio. Til Bitburger Group. Derudover er Carlsberg Breweries blevet tildelt en option, der giver Holsten mulighed for at sælge sin 65% -andel i sine mineralvandaktiviteter til en underforstået samlet værdi på € 159 mio. Samlet set vil Holsten være i stand til at afhænde aktiver til en samlet virksomhedsværdi på € 628 mio. 

Efter videresalg vil Carlsberg Breweries være det førende bryggeriselskab i Nordtyskland og den femte største bryggerigruppe i Tyskland. Efter afslutningen af ​​transaktionen vil Carlsberg Breweries omfatte Holsten-bryggeriet i Hamborg og fire andre Holsten-bryggerier med en samlet produktionskapacitet på 7,9 millioner hl, det internationalt anerkendte Holsten-ølmærke og regionale ølmærker som Lübzer, Feldschlösschen, Astra, Landskron og det specielle Duckstein-brand.

Strategisk baggrund for overtagelsen

Tyskland er det største ølmarked i Europa. Med overtagelsen af ​​Holsten Brewery bliver Carlsberg Breweries den førende bryggeriselskab og markedsleder i Nordtyskland med en markedsandel på 35% i Schleswig-Holstein / Hamburg, 25% i Mecklenburg-Vorpommern, 12% i Niedersachsen / Bremen og 12% i Sachsen , Disse markedspositioner danner grundlaget for den naturlige udvidelse af Carlsberg Breweries 'førende position i Nordeuropa.

Et vigtigt strategisk mål for Carlsberg Breweries er styrkelse og udvikling af dets mærker, især Carlsberg-mærket. Det effektive salgsnetværk med Holstens stærke salgsorganisation i Tyskland giver en platform, hvorigennem salget af Carlsberg- og Tuborg-mærkerne kan udvides yderligere. Derudover vil Holstens nuværende internationale tilstedeværelse yderligere styrke eksport- og licensvirksomheden for Carlsberg Breweries. Integrationen af ​​Holsten-mærket i salgsnetværket i Carlsberg-Tetley vil også styrke den britiske forretning.

Holsten har moderne, meget effektive produktionsfaciliteter, der alle opfylder de høje internationale kvalitetskrav. Den nuværende tyske produktion af Carlsberg Breweries på 0,5 millioner hl af mærkerne Tuborg, Hannen og Gatz vil blive overført til Holsten bryggerier.

Transaktionen - tilbudsbetingelser 

Carlsberg Breweries har indgået betingede aftaler om at erhverve 51% af aktiekapitalen i Holsten Brewery til en pris af € 38 pr. Aktie fra Eisenbeiss-familien og andre aktionærer som led i et frivilligt offentligt overtagelsestilbud. Ifølge dagens meddelelse vil Carlsberg Breweries afgive et frivilligt offentligt overtagelsestilbud til Holsten-aktionærer til en pris af € 38 pr. Aktie inden for den lovligt foreskrevne tidsramme på fire uger.

Det frivillige offentlige overtagelsestilbud til aktionærerne i Holsten er betinget af en minimum acceptprocent på 75%. Endvidere er erhvervelsen afhængig af de lovgivningsmæssige godkendelser både til erhvervelse af Holsten af ​​Carlsberg Breweries samt af den efterfølgende videresalg af visse bryggeriaktiviteter til Bitburger Group. Carlsberg Breweries antager, at alle betingelser vil være fuldt ud opfyldt inden udløbet af acceptperioden for det offentlige overtagelsestilbud. Videresalg skal godkendes af både den ordinære generalforsamling og bestyrelsen for Holsten Brewery.

Hvis tilbudet accepteres af alle minoritetsaktionærer, vil egenkapitalværdien for 100% af de udstedte 13,75-millioner af Holsten Brewery-aktier være lig med € 523 Millioner. Købsprisen for den resterende Holsten bryggerivirksomhed efter det beskrevne genomsætning hos Carlsberg Breweries, inklusive den antatte nettogæld og pensionsforpligtelse, udgør € 437 mio.

Ved hjælp af International Financial Reporting Standards (IAS) beregnes følgende pro-forma finansielle tal for Holsten-forretningen, der er tilbage hos Carlsberg Breweries: 

(1) før synergier

Baseret på den samlede virksomhedsværdi på € 437 mio. Betaler Carlsberg Breweries en vurderingsmultiplikator (før synergier) på 9,1x EV / EBITDA eller € 70,5 pr. Hl øl for året 2003 (estimeret) og 7,7x EV / EBITDA eller € 60,7 pr. Hl øl for året 2004 (estimeret) for de resterende aktiviteter. 

synergier

Salg og omkostningssynergier for 2004 anslås til € 7 millioner, for 2005 til € 14 millioner og til € 17 millioner for 2006. 30% af synergierne stammer fra øget salg af mærkevolumen og 70% fra indkøb, IT og andre omkostningsbesparelser. Holstens veletablerede salgsorganisation og distributionsplatform vil bidrage til øget salg af Carlsberg- og Tuborg-mærkerne. Samarbejdet med Carlsberg-Tetley forventes at øge salget af Holsten-mærket på det britiske marked og over hele verden ved hjælp af den eksisterende Carlsberg Breweries-platform. 

Fremtidig ledelse

Det antages, at Nils S. Andersen, præsident og administrerende direktør for Carlsberg Breweries, er valgt til formand for den fremtidige bestyrelse i Holsten-Brauerei, og den nuværende formand for direktionen i Hannen-Brewery Wolfgang Burgard, som stilling som administrerende direktør for Holsten Brewery Overtag i Hamborg.

Den nuværende administrerende direktør for Holsten-Brauerei Andreas Rost fik et tilbud om at tilslutte sig ledelsen i Carlsberg Breweries Group i København. Derudover forventes han valgt til den kommende bestyrelse for Holsten Brewery. 

Fremtidig indflydelse på resultatet 

Efter anskaffelsesfinansieringsomkostningerne på € 20 mio. Forventes det, at overtagelsen (før goodwill) vil reducere nettoindtægten marginalt i det indeværende regnskabsår, og at 2005 vil være neutral i indtægterne. Baseret på de aktuelle skøn, vil transaktionen senest imødekomme 2006s afkast af investeringer (ROIC) fra Carlsberg Breweries.

Tidsplan for det offentlige bud

Efter dagens meddelelse vil Carlsberg Breweries forelægge tilbudsdokumentet til den tyske føderale finanstilsynsmyndighed ("BaFin") inden for de næste fire uger. Efter godkendelse af BaFin vil Carlsberg Breweries give et offentligt overtagelsestilbud til Holsten-aktionærerne til at erhverve deres Holsten-aktier til en pris af € 38 pr. Aktie. Carlsberg Breweries forventer Europa-Kommissionens antitrustgodkendelse inden udgangen af ​​februar og færdiggørelsen af ​​overtagelsestilbudet i midten af ​​marts 2004. For at godkende videresalg af visse aktiver til Bitburger-gruppen er det planlagt at indkalde til en ekstraordinær Holsten-generalforsamling i midten af ​​april 2004.

Kilde: København / Hamborg [carlsberg]